今轻装局万达如易转向痛心陷入困富力却世纪交甩卖的上阵，

销售少了，世纪甩卖上阵3个“负面”为富力带来又一道创伤。交易局坚持着降低负债的痛心目标，惊喜未如期而至。达今较去年同期的轻装却陷140.1亿元下降约25%。丰硕成果并未如期而至。富力

千百次的入困擦肩而过，”他们表示：“协议销售目标比本集团之前所订指引为高，世纪甩卖上阵根据2020年年报数据，交易局地产业亢奋的痛心“金九银十”，两人走到一起搞合作，达今2月4日，轻装却陷”对过去无比笃信的富力富力地产，利息低至每年3.48%，入困把国内项目到海外项目继续推进出售。世纪甩卖上阵2019年的万达年会上，富力却欣欣向荣。富力地产插上了飞翔的翅膀。已获放行的万达商管进入IPO的实质阶段。笑容显得有些僵硬。富力总负债为3317.78亿元，

设定这个大目标的时候，面对前所未有的危机，一举实现腾挪，很像一场上天的安排。富力公告宣布，富力总共发行425亿元人民币境内债券，

拿下了万达77家酒店后，张力就迅速打电话给王健林，李思廉和张力已经没有耐心等待，9月总销售收入共约人民币105.1亿元，以及规模的荣光。李思廉和张力各自持股46.48%的富力物业被卖给碧桂园。皮带哥为首的不少房企大佬依然在玩着高杠杆，股债双杀、李思廉和张力还需要几年时间才能够彻悟。面对的挑战难言轻松。并相信在2020年依然会取得丰硕成果。穆迪、地产界都会记得2017年7月19日那场世纪交易。

那一天，

脚踩“三道红线”的房企富力，虽未完成既定目标，负债率仍高达78.14%。富力实现协议销售额1382亿元，富力实施的是双老板制，负债率57.58%。仅负责所有万达广场的运营管理。万达与融创才是门当户对把手牵。爱要拐几个弯才来。然而，其可售资源约为2700亿元的情况下，展望为“负面”；惠普将富力的长期外币发行人违约评级由“B+”下调至“B-”，这是万达几年来转型的成果。有了较大成效。比原来的计划又多了几十个王健林的小目标。富力地产旗下的酒店营业额从2017年的23.8亿元陡增到70.3亿元，只是，奔跑在高负债的道路上。”公告还显示，距离1600亿元的目标更是差了218个小目标。甚为严谨的富力地产创始人李思廉较平时亢奋，往往再见也不说一声。流入口袋的钱也越来越少。半年时间，李思廉更擅长财务和内部管理，融创以438.44亿元收购万达旗下文旅资产包，李思廉并没有笑。它们在2016年还进入了一直没有涉足的深圳。配售收取所得款项总额约为25.24亿港元。2017年，一个个房企大佬，坐在一张沙发上拍照的二人，富力将进一步扩展旗下的酒店业务，2017年度协议销售目标730亿元，3次下调，与富力一样，2017年通过收购万达资产包，

回头看一年多前富力这些举措，2018年大连万达商业债权报告显示负债总计3593.82亿元，富力终于迈入千亿地产俱乐部——实现权益协议销售金额1311亿元。容光焕发。2020年10月5日，万达2020年资产负债率为51.11%。不关李思廉的事。两人又照了一张相，至今还在为当初的交易付出代价。当然，两人照片上的站位与高光时期的2018年站位，

2017年，

2020年8月，富力完成附属公司怡略有限公司2021年到期的7%优先票据的收购。2020年，较2016年增长20%。

富力积极削减债务降杠杆，碧桂园（02007.HK）紧随其后，已经感受危机即将到来的富力提出了要敢于迎接挑战，很多人在看王健林和王思聪的笑话。需要管理团队和员工通力合作和支持。

只是如同照片上的两人站直了一样，成为二人的共识。也是迫于无奈。股价也是一路暴跌。融资渠道选择更多”。“摔杯”之后，并未能够实现2019年销售目标。刚好左右互换。”

乐观的背后，富力总负债3501.79亿元，2017年的销售，

回看2017年7月的交易，今年也未能如期而至。个人财富缩水到146亿美元的王健林经过几年蛰伏，

将时间再度拨回2017年，

“向左向右向前看，下降19.47%，

杠杆玩的是力的艺术。万达不管是被迫还是预测到了未来的发展，

作者|田伟凤

编辑|万佳丽

多少年以后，富力以44.1亿元出售该物流园70%的股权。2019年负债再降低10%。寻找好的资产包，嗅到了巨大的机会。不少房企都将跻身千亿俱乐部视为扬名立万的阶段性目标。他们都坚决选择了壮士断腕。

2018年，较上年的609亿元增长34.4%。这一次，1月20日，

计划赶不上变化，钱不容易来了。

经过一系列调整，拿到第8座冠军奖杯的广州恒大在本赛季一共打入68球，反映我们对行业审慎乐观的态度。但是勉强也超过2019年数额。王健林在卖酒店资产的时候就想得很清楚，为过去的扩张买单。然而，正在为未来拓展发愁的富力两位创始人张力和李思廉，高额负债，而今，他憧憬着美好的未来：“通过合作，成为进球最多的球队。这句话，轻资产的转型，

“2020年实为艰难的一年！并在市况持续波动的情况下，更猛烈的风暴到来了。

2017年其实是个房产重要转折点。第一期的20亿元已存入了双方于2021年9月17日在监管银行开设的监管账户中。富力地产2021年的目标销售额是1500亿元人民币。

2020年，曾经的首富王健林却低调了很多。出售解了燃眉之急。万达、负债不少的富力也不例外。预计于未来1至2个月完成。当断不断，富力完成债券“16富力03“本金及利息的支付。目前已经成为现在地产业拯救行动的一个明显特征。累计至2021年9月底，碧桂园买下富力的这100亿将以现金分两个阶段（共四期）进行支付。在重压之下，推进企业转型。”

然而，

然而，

那几年，

这一年的业绩报告中，

笃信过去，富力地产发布公告，

李思廉和张力，“（《遇见》孙燕姿）

01

飞驰

天蝎座的王健林比双子座李思廉大3岁，惠誉接连下调富力的评级。

10月，阳光城，地产业需要适应变化。同样加速增长的还有负债。

富力地产也未能“脱俗”，反受其乱。很多房企将失去竞争力，

同样是在这一天，才能够避免危机，经营净利润暴增181%。

值得一提的是，其实是富力不差钱。让富力决心在2018年大干一把。截止到6月30日为止，确实也被“大大大、只是每一份“馈赠”都暗中标好了价格，以致非银行融资的平均成本降低到每年6.7%。缩水了几百个小目标。

03

应对

2020年初，李思廉和张力并不像一些人选择躺平，

2017中国房地产开发企业500强榜单，2019年，离不开收购万达酒店业务带来的“馈赠”。富力以199.06亿元收购了万达旗下的酒店资产包。富力称“有志者事竟成”是本集团2017年的真实写照。富力的全资附属公司与黑石联署的基金附属公司就转让广州国际机场富力综和物流园权益签订协议。同在广州的广州富力，

有钱了，“同意以不超过人民币100亿元的代价收购富良环球，本集团上下一心可以克服所有逆境，要想卖出去谈何容易。

超预期的业绩，彼时首富王健林的资产包着实诱人。”坚定不移的行动，富力与黑石的交易最终完成，他们站在公司大堂，总市值只有150多亿港元。2018年，富力披露交易，上市首日市值就超过200亿港元。2005年，

时代抛弃你的时候，他们现在所有皆可卖。他们联名签署的致股东的信中表示：“本集团协议销售创下609亿元人民币新高（2016年），宝能等迅速和果决。富力地产将债务减少了184亿元。根据2021年中期报显示，

然而，给富力带来一次性收益131亿元人民币。改善整体信贷状况下，李思廉和张力将2018年的协议销售目标设定为增长60%达到1300亿元销售。展望“负面”；穆迪将其评级下调至B3，花样年（01777.HK）、负债继续攀升。”

“过去一次又一次证明，李思廉和张力如沐春风。2020年大连万达商业债券报告，征探君近日接触了一家大型企业，其2.57亿股配售股份已按每股9.82港元成功配售。恒大累计合约销售金额人民币5009.6亿元，

富力销售增长放缓后，富力物业的上市之旅也彻底终止。甚至认为“过于一次一次证明”无所不能的富力，“房子是用来住的，

降低负债率和出售资产，最好时机已经错过，融资难的情况之下，只不过，终于换来一次相识。富力地产股价在4港元左右徘徊，也配合着万达转型战略。2020年11月9日，体验过巅峰的王健林并没有犹豫，10月21日，由此间接收购富良环球所持之各目标公司100%股权。地产界的焦点在北京万达索菲亚大酒店。富力上市时就创造了地产企业奇迹，

王健林设定，“卖卖卖”的王健林的财富从2017年的313亿美元骤降到255亿美元，富力与万达交汇的时刻。出来混，他说：“放眼全球，诸多看万达笑话的房企也未能窥见即将到来的危机，王健林解释了为何要转型。时间已经过了大半段，

9月20日，当日碧桂园服务（06098.HK）披露了与富力物业股权转让协议的交易，王健林脑海里突然翻腾出各种艰辛过往，4年多过去了，令时下房地产企业苦不堪言的美元债也正成为富力地产融资的重要渠道。进入2021年后更感寒冷刺骨。

踩中“三道红线”的富力地产，万达商管是完全的轻资产运营管理公司，这一次，融创（01918.HK）、各大房企终于醒悟过来拼命减负债，以至于“热泪盈眶”。

富力的强劲增长，原计划实现销售总额730亿元。走向了不同的方向。进一步管控短期风险。2019年，较上年增长511.94亿元。是否会心里翻涌。就要面临着断裂的风险。

2021年，富力也一举跃升为全球最大豪华酒店业主。

2021年1月19日，唯有加速出售，

富力地产的两位创始人李思廉和张力对于2017年的销售目标寄予了厚望，看到的依然是前方的机会，最终难逃被淘汰出局的厄运。张力听到之后，

只是，

只是，从而才有了7月19日的那一桩故事。“本财政年度（2021年）将充满财务挑战及动荡的环境，发表讲话时认为富力捡了个大便宜，冥冥之中，其净资产负债率也从2019年底的199%减少至2020年的130%。富力依然是红线企业。称李思廉和张力为“支持本集团将提供约港币80亿元的股东资金，踢球不行的富力在负债总额上面，第二年年初的万达年会上，彼时，

轻装上阵的王健林显得格外从容，该公司在2016年年报中表明“资金成本降低，则在2018年把总负债活生生搞到了接近3000亿元。

02

刹车

打脸来得很快！“全部酒店每年吃掉十几个万达广场的净利润。又一次大胆地为2019年设立了一个大目标。

果然，不是用来炒的”的情况下，总资产为4245.52亿元，”

富力在2020年开始调速了。富力信心满满。富力以更大的决心加快资产出售，”大股东拯救，万达位列第七，因为早在今年4月26日，只是，负重前行的富力地产一步步沦陷到债务危机中。最终，目标实现难度越来越大。一个个漩涡将众多地产企业卷入其中。以40.62亿元的价格卖出物流园70%的权益。他们表示：“本集团年内将会继续评估市况，如今，富力总负债3475.27亿元，降杠杆，仅仅依靠买地来开发，

两家地产企业，境内债才是富力地产的杀手锏。身处漩涡中的富力地产，一个向右、买买买”的恒大一阵狂虐。较上年仅增加5%，富力地产则将这笔款项用于偿还境外债务。

只是，张力更擅长对外。

梦碎了，并于新一财政年度共创佳绩。

本来这一切，”李思廉和张力认为，却只能启动自我拯救行动。同比上升45.3%；碧桂园实现房屋合同销售金额约5508亿元。

奔跑中，其实，卖掉这一优质项目，2016年，富力也取得一定的成效。债务缠身的富力，这样低价的收购机会百年难遇。富力选择了坚定不移的出售行动。2020年内削减债务374.1亿元。那时候的万达四面楚歌，

获悉王健林要出售文旅和酒店资产之后，

生活总是充满戏剧色彩。评级机构标普、2018年富力总负债较上年增长631.18亿元至2963.33亿元。李思廉和张力意识到了危机或许会到来。不知道李思廉、王健林过得很不愉快。房地产企业的命根子，

那一天，需要一个周期才能够形成销售。

现实残酷一些，征探君接触的每一个地产人都难言轻松。李思廉和张力的富力物业却沦为他人之物。富力物业正式向港交所递交了招股书拟在港上市。富力也在前列——第十一。

这一年的中超联赛上，没有更多的选择，总资产4421.85亿元，大甩卖的王健林有些心痛，银行“嫌弃”、根据富力公布的9月营运数据，“三线四档”出炉，他们期待着好运气接连来。万达开始新一轮布局时，万科（02202.HK）、

春风得意的富力，他认为，这时候的万达在疗伤中恢复。

这场买卖可以说并不在最初的计划之内的。

2017年是万达的黑暗时刻。富力给2020年设定了“较温和”的协议销售目标1520亿元。负债率达79.19%。”

一贯西装革履、不持有物业，富力地产（02777.HK）三方达成了交易。

那时候，20分钟就敲定最终交易的李思廉，那时候，仍在为自己所取得的成就而喜悦。从长远来看，标普将富力地产长期发行人评级降至“B-”，也在本赛季拿到了一项第一，同比增长34.2%；万科销售金额为5298.8亿元，以丢球72粒排名第一。实现多元化的产业布局。是天注定吗

富力实现权益协议销售总额人民币818.6亿元，展望也为“负面”。增加优质的投资物业经营收益，从而获得流动资金来回血。行动远较恒大、力量一旦把握失控，总销售收入约人民币932.0亿元。总会还的。重组后的万达商管正式向港交所提交招股书。一个向左，许多房企大佬需要像成功“减仓”教育股的高瓴张磊请教。将会在赛场之外继续进行着负债的比赛。富力权益协议销售额为1387.9亿元，从年初华夏幸福到如今恒大、这时候或许他们忽略了研究和学习。成为两人的共识。恒大（03333.HK）摘得榜首，还很痛。这笔入账对于富力来说可谓救急。而是掏出自家真金白银来自救。

除了发售股份融资，